华南化工指数点评：受国际原油价格持续上涨影响，指数价格开始反弹（2019．1．7－1．11）

本周，国内化工产品市场上行，主要是受国际原油价格上涨影响，石油化工产品市场行情开始好转。（如下图）。从广化交易监测的20个品种来看，上涨产品11个，下跌产品3个，持平产品6个。

国际市场来看，本周国际原油价格继续上涨，主要受以下几方面因素影响：1、美国对中美贸易会谈结果信心较强，令风险情绪得到改善；2、美联储会议纪要以及官员讲话强化了近期的鸽派态度，为油价提供了有利的支撑，周三涨幅愈5％；3、美元承压。截至1月11日，WTI收盘51．59美元/桶，周内涨幅7．6％；布伦特收盘60．48美元/桶，周内涨幅5．8％。

国内市场来看，宏观层面释放政策利好，央行调整普惠定向降准标准，不排除为后续的降准做准备，加之近期原油价格持续上涨，石化产品利空氛围减弱下，试探性反弹意图回升。

据广化交易监测数据显示：本周华南化工产品指数继续回落，周内华南化工产品价格指数（下称“广化指数”）为1090．72点，与上周相比减少19．35点。20个分类指数中，甲苯、MTBE、二甲苯、混合芳烃、丙烯等11个指数上涨，烧碱、钛白粉和甲醇3个指数下降，其余指数则保持稳定。

一、部分分类指数行情走势

1、甲醇

本周，国内港口甲醇市场基本维稳运行为主，价格波动不大。目前，华东港口主流出厂价格在2390－2500元/吨，与上周相比上调40元/吨，华南港口主流出厂价格在2410－2440元/吨，与上周相比下调20～30元/吨。

国内市场方面，内地市场上行为主，各地区价格均有不同程度的上调。截至1月11日，西北地区企业出厂报价在1860－2060元/吨，山东地区企业出厂报价在2230－2380元/吨，华北河北地区企业出厂报价在2150－2250元/吨；华中河南地区企业出厂报价在2150元/吨；港口方面，华东港口供需变化不大，华南港口由于船期到港，供应量增加，市场氛围偏弱。

截至本周末，广东港口甲醇主流出罐报价2420－2440元/吨，主流成交价在2420－2440元/吨；本周甲醇均价2430元/吨。

截至2019年1月11日，据不完全统计，华南沿海总体库存在8．5万吨左右，较上周末减少1．5万吨，其中广东6．5万吨，较上周末减少1．5万吨。

据广化交易数据监测，本周广化甲醇指数为1065．47点，较上周末1074．25点，减少8．78点，幅度在0．82％。

2、烧碱：

本周，国内液碱市场下行为主。目前市场货源供应充足，下游需求一般，市场处于供大于求的状态，加之1月10日魏桥对山东液碱采购价格执行860元/吨，下调20元/吨，给市场又起到了利空作用，业内人士多持看空心态。片碱方面，本周国内片碱市场维稳运行为主，价格波动不大。本周一（1月7日）君正片碱最新出厂报价在3900元/吨，与上周持平，也有消息称君正的出厂价格在3700－3750元/吨。目前市场库存依然偏低，且此次氧化铝签单量在5．5万吨左右，对于市场来说订单量还是不低的，所以在片碱厂与铝厂在正式签订合同后，大厂的底气还是比较足，对市场也会起到一定的提振作用。

截至1月11日，山东地区32％离子膜碱主流出厂报价在870－890元/吨，50％离子膜碱主流出厂报价在1420－1440元/吨；96％片碱主流出厂价格在3750－3900元/吨，99％片碱主流出厂价格在3800－4000元/吨。

华南地区液碱市场下游需求一般，价格有所下调；片碱市场暂时保持稳定。目前，32％离子膜碱主流价格在1000－1050元/吨左右，50％离子膜碱主流价格在1450元/吨左右，广州地区99％片碱出库价格在4300元/吨。

3、甲苯/二甲苯

节后归来，两苯市场呈上行走势，受国际原油价格持续上涨影响，两苯价格也不断走高，本周涨幅高达8％以上。本周，华东地区二甲苯港口库存较上周增长1．3万吨至5万吨，山东地区两苯市场交投气氛良好，企业出货顺畅，但二甲苯的涨幅不及甲苯，且两苯价差从600元/吨以上缩小至400元/吨附近。

截至1月10日，山东地区甲苯主流价格在5100－5150元/吨，异构二甲苯主流价格在5650－5700元/吨；华东地区甲苯主流价格在5160－5180元/吨，异构二甲苯主流价格5580－5620元/吨，溶剂二甲苯主流价格在5580－5600元/吨；华南地区甲苯主流价格在5100－5150元/吨，异构二甲苯主流价格在5200－5300元/吨。

4、MTBE

本周，国内MTBE市场继续上行，上涨幅度在500～700元/吨。节后，MTBE市场开启上涨模式，主要受以下几方面因素影响：1、下游备货积极，企业库存偏低，走货顺畅；2、2019年1月1日OPEC减产协议正式启动，加之原油产量大幅下降。另外越来越临近春节，下游终端备货也将有所体现，市场氛围将出现好转。

截至1月11日，山东地区主流报价在5900－6000元/吨，华东地区主流报价在5800－6100元/吨，华南地区主流报价在5800－5900元/吨。

二、后市分析

近期宏观层面变动较大，外围风险不时提振市场人士做多的信心，加之原油价格的持续上涨，国内石油化工产品行情也开始好转，部分产品深跌后有望反弹，加之临近春节，部分化工产品也将处于备货期，预计近期整个化工品市场会出现短暂的好转。

1、甲醇

临近春节，下游备货积极，加之部分地区货源供应偏紧，企业拉涨意向强烈，不排除下周仍有小涨的可能，由于整体市场氛围依旧一般，预计后市国内甲醇市场多震荡运行为主。

2、烧碱

目前，市场暂无明确利好指引消息，价格魏桥下调液碱采购价格，对市场起到一定的利空影响，预计春节前国内液碱市场多弱势运行为主。

虽然氧化铝签单给大厂一定的底气，其他下游需求依然疲软，业内人士多持观望心态。鉴于此，预计短期内国内片碱多维稳运行为主，不排除局部地区上行的可能。

3、甲苯/二甲苯

目前两苯市场不确定因素较多，市场变动较大，预计短期内市场多震荡整理为主。

4、MTBE

虽然目前市场氛围将出现好转，但由于下游对高价多存抵触情绪。鉴于此，预计短期内国内MTBE市场多高位运行为主，后期上涨幅度有限。

（个人观点，仅供参考）